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中国银河证券维护煤油化工行业保举评级:油价高位颤动眷注发展性企业阐扬

发布时间:2022-03-31 15:20:38 来源:lol比赛在哪里压注 作者:lol比赛在哪里押注 

  1-2月我国原油需求延续2021年低浸趋向,同比淘汰2.4%:1-2月我国加工原油1.13亿吨,同比低浸1.10%;原油产量3347万吨,同比伸长4.34%;原油进口8514万吨,同比淘汰4.95%;原油表观消费量1.18亿吨,同比淘汰2.36%;对表依存度71.74%,较2021年整年有所低浸,但络续撑持高位。

  1-2月我国自然气需求络续坚持伸长,但增速回落,仅同比加添1.6%:1-2月我国自然气表观消费量639亿方,同比伸长1.6%;产量372亿方,同比伸长6.9%;进口自然气276亿方,同比低浸4.5%,首要来由正在于2021年冬季保供时间管道气及进口LNG盘算充实,但寒潮天色不足预期,接管站库存压力较大,企业1-2月淘汰了LNG进口,多余的船货更是举办了国际转卖;对表依存度41.7%,络续撑持高位。

  1-2月我国造品油需求络续加添,同比伸长21.5%:1-2月我国造品油产量6153万吨,同比加添11.0%;造品油出口354万吨,同比淘汰55.0%,出口配额的大幅收紧或是出口淘汰的首要来由;造品油表观消费量5836万吨,同比加添21.5%。此中,汽油、火油、柴油表观消费量辞别同比蜕变18.5%、-26.4%、38.3%。

  3月油价放诞流动,地缘政事要素的不确定性致油价暴涨暴跌:进入3月份,受美国和欧洲友国商讨禁止进口俄罗斯石油的题目刺激,油价告竣大幅上涨,Brent原油更是一度触及140美元/桶;随后受欧盟未发布禁止进口俄罗斯石油、美国试图寻求更多原油进口泉源,以及墟市对俄乌媾和赢得踊跃发展的预期等利空要素影响,油价快速下跌,3月15日Brent原油跌破100美元/桶。受俄罗斯被造裁原油供应缺乏预期升温等要素影响,油价重拾升势。3月28日,受疫情伸张激发投资者对石油需求的顾虑,以及俄乌新一轮安定媾和音尘刺激,油价再次迎来大幅下跌。

  投资提议:年头至今,石油化工行业收益率-15.1%,涌现优于悉数墟市,排正在109个二级子行业的第54位。截至3月29日,石油化工板块合座估值(PE(TTM))为9.11x。高油价对行业红利带来扰动,咱们提议合切举办营业结构推行领域扩张带来事迹增量的滋长性企业,中心引荐卫星化学(002648.SZ)、新凤鸣(603225.SH)、荣盛石化(002493.SZ)。墟市涌现2022.3.29。

  危害提示:油价大幅上涨的危害、行业景气下滑的危害、营收不足预期的危害等。

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